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創投基金沸騰:資管新規要開口子?

日期:2019年6月11日 09:50

(來源:投資界)

 

    有消息稱,多部委正研究方案助創投基金等突破資管新規。如果屬實,那就意味著困擾創投行業已久的“募資難”將會得到緩解。
    資管新規有望給創投基金打開一個“口子”?
    這一風向,令VC/PE圈暗潮湧動。5月8日,北京一位VC機構合夥人向投資界(ID:pedaily2012)透露,“我幾個同班同學是銀行行長,還有是銀行資管子公司一把手,前天晚上討論到淩晨”。
    無獨有偶,《亞洲另類投資》今日透露,多部委正研究方案助創投基金等突破資管新規。
    該報道稱,由于資管新規開始實施後,創投及整個股權投資行業的資金來源受到了較多的影響,國務院多個部委目前正在按照資管新規中關于“對創業投資基金和政府出資産業投資基金的相關規定另行制定”的要求,研究具體的方案來解決這一問題。
    如果落實,那就意味著困擾創投行業已久的“募資難”將會得到緩解!
    資管新規開口子?
    VC/PE熱烈討論到淩晨
    對于資管新規“松綁”,VC/PE翹首以待。
    據《亞洲另類投資》報道,正在研究中的政策是以資管新規中預留的一個“口子”作爲突破,這將有助于銀行等渠道的資金能合規的對接創業投資基金與政府出資産業投資基金,擴大該等基金的資金來源。
    據稱,此次新方案調整的依據來自資管新規的一條規定:“私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規,私募投資基金專門法律、行政法規中沒有明確規定的適用本意見,創業投資基金、政府出資産業投資基金的相關規定另行制定。”
    隨後,投資界采訪京滬深等多家機構,進一步核實了這一消息。“已經研究一段時間了。”滬上某老牌PE合夥人表示。更多的投資人則表示,之前聽業內傳過,大家期盼新方案能真正落地。
    就在一年前,原本由銀行通過理財資金錯配和結構化配資流入私募股權市場的錢,被資管新規瞬間切斷,而銀行系統本是一級市場的主要資金源。
    在上述報道中,對于方案何時能夠出台,有知情人士稱:“有關部門都了解行業很關心,所以時間應該不會太久。”
    資管新規一頭連著銀行等金融機構,一頭連著VC/PE。一有風吹草動,大家都異常敏感。畢竟如果這一正在研究的政策最終出台,創業投資基金、政府出資産業投資基金則能從資管新規的嚴格限制中獲得實質性松綁。
    雖然風聲不斷,但尚未有官方信息發布,不過這顆小石子已經在行業內泛起波瀾,一旦落實,那就是今年VC/PE重大事件之一。
    不過,也有機構合夥人持觀望態度。資管新規過後,VC/PE資金來源受影響,主要是銀行的資金池受到了限制。“但是要改變這個,我覺得很難。”深圳某知名PE投資人士表示。在他看來,銀行可以爲某個基金來找確定人數的高淨值客戶,通過這種方式來給創投基金錢,而不再是以前的一個池子。
    資管新規一周年:
    母基金都沒錢了,GP迎來生死之年
    募資難能否引來新的轉機,關系到一些VC/PE機構能否熬過2019。
    2018年4月27日,《關于規範金融機構資産管理業務的指導意見》(即《資管新規》正式稿)發布,開啓了大資管行業統一監管新時代。資管新規的頒布,對股權投資行業而言,最爲顯著的影響便是募資難的問題全面爆發。
    一方面,資管新規提高了個人投資者參與投資私募股權基金的門檻,直接減少了個人合格投資者的數量及投資規模。另一方面,多層嵌套和募資通道等都受到了嚴格的限制,過往銀行、信托等渠道大量資金投資于私募股權基金的模式受阻。
    導致的後果就是GP募資異常困難。募資難到底有多難?業內盛傳,一些母基金都找不錢了。
    “管新規拉高了LP的門檻,也限定了銀行理財資金等多類型資金的入場。對于我們這些以銀行通道爲主的市場化母基金而言,募資嚴重受限。”一位母基金管理人士曾表示。
    母基金尚且如此,GP的日子更不好過。據私募通數據統計,2018年前11個月,中國本土股權投資市場中,中外創業投資機構共募集730只基金,基金數量同比下滑15.8%;募集基金規模2702.41億元,同比下降20.7%。從規模和數量來看,創投行業募資端大幅降溫。
    更讓人擔憂的是,這一困境很可能會延續下去。清科研究中心曾表示,2019年至今VC/PE募資市場新募集及新設立的基金仍低位運行,新募集基金的數量和金額與去年同期相比不容樂觀,2019年募資環境或將更加艱難。
    過去一年時間中,監管調整和宏觀經濟環境變化已經成了一些VC/PE無法承受之重。對于部分中小機構而言,2019年很可能是生死之年。
    除了銀行之外,VC/PE也期待更多的長線資金進入股權投資行業。
    爲此,行業內多家機構都在積極建言,來尋求政策的支持。“長線資金匮乏是我們這個行業發展的最大瓶頸,也造成了行業內的一些問題。我們期待國家能從制度層面加強國家社保、地方社保、企業年金、壽險資金、國有企業等長期資金的供給。”一位母基金合夥人呼籲。
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所屬類別: 政策法規

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